En la última década, las reformas financieras incrementaron los indicadores de penetración financiera, expansión del crédito y el desarrollo de la industria micro financiera. Sin embargo, según los datos de la Enniv 2000, solamente el 17,9% de los hogares tuvo acceso al crédito en el ámbito nacional. El acceso al crédito es considerado vital para la superación de la pobreza. Mediante el mismo es posible concretar oportunidades de inversión que permitan a los prestatarios mejorar sus ingresos. Asimismo, les permite hacer un uso más eficiente de su liquidez y reducir su riesgo.

Los fondos de garantía son uno de los instrumentos más utilizados para acceder a crédito para aquellos sectores que carecen de las garantías reales exigidas por las instituciones financieras. Sin embargo, las evaluaciones sobre la efectividad de estos fondos son escasas, a pesar de la gran cantidad de recursos involucrados en este tipo de programas.

En este artículo se examinan las dos experiencias existentes en el Perú sobre fondos de garantía: la del Fondo de Garantía de Préstamos a la Pequeña Industria (Fogapi) y el Fondo de Respaldo a la Pequeña Empresa (Fonrepe). Se busca: analizar los servicios, la prestación y la cobertura de dichos fondos; revisar la distribución de los riesgos en los contratos de garantía; y analizar la capacidad de estos fondos para expandir su cartera hacia aquellos clientes que no tenían acceso a financiamiento (aumento del nivel de adicionalidad).

Fondo de Garantía de Préstamos a la Pequeña Industria (Fogapi)

La fundación Fogapi está constituida como una persona jurídica privada sin fines de lucro que tiene como principal objetivo apoyar, promocionar y asesorar a las pequeñas y microempresas (PYMES), mediante operaciones de afianzamiento que les permitan acceder al crédito de instituciones financieras, proveedores, participar en licitaciones, etc. Para ello, ofrece cartas fianza, garantía de cartera y asesoría a las PYM

Gráfico 1

Fuente: FOGAPI.

A marzo del 2002, el Fogapi contaba con $16’631,045 constituidos por recursos propios (13,9%) y el fondo de respaldo (86,1%) entregados por el MEF en “comisión de confianza” a Comide (fundador de Fogapi junto a la Agencia Alemana de Cooperación Técnica, SNI, SENATI, etc.). Fogapi ha realizado más de 112,000 operaciones garantizadas por monto mayor a los $130’000,000. El monto promedio del afianzamiento ha disminuido de $5,294 en 1992 a $853 en marzo del 2002, esto sugiere una profundización en el segmento de productores más pequeños con el lanzamiento en 1997 del nuevo producto: garantías de carteras. Así, Fogapi garantiza la totalidad de las operaciones crediticias de una entidad crediticia que se orienten a las PYME. A partir de este año, los montos afianzados crecieron sustancialmente y el número de operaciones garantizadas creció en 109,3% promedio anual entre 1998 y 2001.

Fondo de Respaldo a la Pequeña Empresa (Fonrepe)

El Fonrepe fue constituido en 1996 como un fondo destinado a facilitar el acceso a crédito para la pequeña empresa con un aporte del Estado de $19’650,000 y comenzó sus operaciones en mayo de 1998. Fonrepe pretende reducir el riesgo de la entidad prestamista reemplazando la garantía real exigida al prestatario por una garantía de crédito ofrecida por el fondo y, así, ampliar la cartera de clientes de la pequeña empresa.

La reducción del riesgo se produce gracias a que el seguro de crédito tiene una cobertura efectiva del 50% del principal del crédito y/o arrendamiento asegurado, lo cual ayuda a que el fondo no se descapitalice. Desde mayo de 1998 hasta junio del 2002, el programa de seguro de crédito aseguró 4,610 operaciones por 21,2 millones de dólares. El monto promedio de las operaciones registradas fue de $6,800 entre 1999 y 2002. Con respecto a los siniestros registrados, al 31 de diciembre del 2001 se registraron 73 operaciones siniestradas, por un valor de $148,572. El fondo patrimonial creció de manera importante en el 2001, gracias a las inversiones realizadas por Cofide y, en menor medida, a las primas cobradas por las garantías de crédito a la pequeña empresa. El crecimiento en más del 90% de las operaciones, montos registrados y primas cobradas de ese año, de mantenerse, permitirían obtener crecientes resultados en las operaciones.

Conclusiones

Los dos fondos de garantía empezaron a ofrecer sus servicios en momentos difíciles para el sistema financiero en general. Sin embargo, el sistema microfinanciero ha mostrado un comportamiento anticíclico con respecto al sistema financiero, aumentando su cartera de clientes a una tasa anual promedio de 30,9% mientras que las colocaciones brutas del sistema bancario cayeron a una tasa promedio anual de 8,9%.

Cabe señalar que ninguno de los dos fondos de garantía estudiados, ha servido para ampliar la cartera de créditos a las pequeñas y microempresas en la medida esperada. Ello se explica por una serie de motivos. En primer lugar, el diseño del contrato no ha incentivado la expansión de la cartera PYME hacia clientes que no tenían acceso al sistema financiero. En este sentido, limitar la exposición de la cartera agrícola, limitar el monto máximo de crédito o exigir garantías reales impidieron alcanzar este objetivo. En segundo lugar, la expansión registrada en las carteras compuestas por PYMES se dieron por una cuestión de crecimiento natural y reorientación del mercado objetivo, pero no por un efecto de la garantía de cartera. En tercer lugar, todavía no existe una clara conciencia, en ninguno de los usuarios, de que este seguro puede servir como instrumento para la expansión de la cartera de PYMES a nuevos segmentos o ámbitos geográficos.

Respecto a la política de manejo de riesgos de las entidades financieras, el acceso a la garantía de cartera no parece haber relajado las políticas de crédito debido a que solo cubren el 50% del riesgo. Consideramos adecuado este sistema pues obliga a los bancos a evaluar la selección del cliente, el seguimiento y la recuperación.

Con respecto al costo de las garantías, en ambos casos resulta mayor a los niveles de honramiento registrados. Los bajos niveles de honramiento muestran que las garantías no se están usando en proporción a los costos financieros implícitos.

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