En el Perú, el mercado del microcrédito presenta una estructura fragmentada, con limitada participación de las instituciones microfinancieras (IMF) que operan a escala nacional. Como consecuencia, las presiones competitivas son menores, generando mayores tasas de interés y menores niveles de eficiencia. No obstante, se puede observar que en los mercados regionales más significativos se ha conformado una estructura oligopólica caracterizada por la posición dominante de un intermediario líder. Por el contrario, en Lima se observa un menor desarrollo relativo de este mercado. En suma, el mercado nacional del microcrédito se presenta como la agregación de diferentes mercados regionales caracterizados por el predominio de una institución distinta en cada caso.

Según un estudio reciente del BCR[1], las tasas de interés en moneda nacional de las IMF ascienden a 58.6% anual, muy por encima del 6.8% cobrado por la banca a los clientes corporativos. Asimismo, el rendimiento anualizado sobre el portafolio promedio de las IMF en el Perú alcanza el 45.8%, tasa elevada para la región. Por su parte, las tres entidades que operan en el ámbito nacional –Banco del Trabajo, Financiera Solución y MiBanco- concentran, aproximadamente, sólo el 30.4% del portafolio total de microcréditos, a diferencia de los tres bancos más importantes, que reúnen el 62.4% del conjunto de préstamos a escala nacional.

El mercado microfinanciero presenta tres etapas de desarrollo: (i) etapa de una oferta concentrada en pocos intermediarios y altas tasas de interés, (ii) etapa de la consolidación de las primeras empresas, con aumentos de rentabilidad que generan beneficios extraordinarios y la consecuente entrada de nuevos competidores –mercado oligopólico- y (iii) etapa del mercado competitivo en el que el nuevo crecimiento se basa en reducciones de las tasas de interés.

El mercado microfinanciero de Lima muestra las características de un mercado de competencia monopolística. Se encuentra en la primera etapa de desarrollo, que se caracteriza por elevadas tasas de interés y una alta concentración en tres IMF. Por su parte, los mercados de Arequipa y Huancayo cuentan con un intermediario líder y con un conjunto de empresas de menor tamaño que actúan como seguidoras. En ambas plazas, los líderes han logrado establecer situaciones de equilibrio con sus competidores, tanto regionales como nacionales, aunque se prevé un cambio hacia entornos de mayor competencia.

Opciones de política

El mercado microfinanciero en el Perú es, a todas luces, un mercado segmentado, en el que los beneficios derivados de la creciente competencia aún no son evidentes. La consolidación de una estructura competitiva de este mercado es un proceso de mediano plazo, que contribuirá a crear un número limitado de IMF de mayor tamaño, reduciendo los costos del crédito y generando economías de escala.

Para consolidar una estructura competitiva en el mercado de las microfinanzas, es necesario que el sector público promueva la competencia y cree las condiciones favorables para el desarrollo de las IMF. En este sentido, se proponen las siguientes medidas:

• Reducir las barreras regulatorias que traban el desarrollo de las IMF, no sólo en lo concerniente a la operación en distintas regiones sino también en lo referente a la autorización de nuevas operaciones.
• Ampliar el acceso al crédito y al mercado de capitales internos de las IMF que muestren los mejores indicadores.
• Fomentar las fusiones a través de una elevación de los requisitos de capital mínimo a un millón de dólares.
• Realizar una adecuada supervisión de las IMF para incentivar un sano desarrollo de sus operaciones y garantizar condiciones iguales de competencia.

Al mismo tiempo, se deberían evitar aquellas intervenciones públicas que distorsionen este mercado. Para ello convendría:

• Generar medidas de tipo regulatorio, como la fijación de topes a las tasas de interés que desincentiven el desarrollo del microcrédito.
• Desincentivar la incursión de nuevos intermediarios públicos en las colocaciones de primer piso, pues dichas entidades no se encuentran adecuadamente preparadas par esa tarea. En este contexto, se debería propiciar la privatización de las CMAC para consolidar sus estructuras institucionales y protegerlas de eventuales interferencias políticas.

Podrá descargar éste y los demás trabajos correspondientes al libro “Mercado y gestión del microcrédito en el Perú" siguiendo este hipervínculo.

[1] Banco Central de Reserva del Perú (2002). El costo del crédito en el Perú. Lima: BCR.